- เงื่อนไขของมติให้ควบรวม: กทพ. อนุมัติโดยมีเงื่อนไขว่า GLOW ต้องขายกิจการ GLOW SPP 1 (124 MW) อยู่ที่นิคมฯเหมราช ซึ่งก่อนหน้านี้มีข้อพิพาทกับลูกค้าในนิคมฯนั้น พร้อมกับกำหนดคุ้มครองลูกค้าผู้ซื้อไฟฟ้า โดยทาง GPSC ได้แจ้งว่าจะเข้าซื้อ GLOW ในราคา 90 บาท ลดลงจากเดิม 94.89 บาท เพราะได้ตัดกำลังการผลิต 124 MW ออกไป
- ความเห็น : หากทุกอย่างเป็นไปตามเงื่อนไข ทางฝ่ายคาดว่า GPSC จะซื้อหุ้น GLOW 69.11% จากกลุ่ม ENGIE แล้วถูกบังคับทำ Tender Offer ที่เหลือทั้งหมด ทั้งนี้ ทางผู้ถือหุ้นของ GPSC (PTT, PTTGC และ TOP) จะให้ความช่วยเหลือทางการเงิน ดีลนี้น่าจะเพิ่มกำลังการผลิตจาก 1.5 พัน MW เป็น 3.7 พัน MW (บนสมมุติฐานการถือหุ้น GLOW 70%)
- Upside ต่อราคาพื้นฐาน: ในเบื้องต้น ทางฝ่ายคาดเป็นผลดีต่อมูลค่าของบริษัทในแง่กำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าจะต้องก่อหนี้มากขึ้น แต่เชื่อว่าน่าจะมีส่วนเพิ่มจากราคาพื้นฐานเดิม 67 บาท คงคำแนะนำ “ทยอยซื้อ”
27/12/2018 09:14
|